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繁內外走勢：周四LME錫震蕩下跌，截至北京時間15：00，3個月倫錫報29550美元/噸，日跌225美元。滬錫主力2107合約走勢疲軟，日內最高198200元/噸，最低192390元/噸，收盤195290元/噸，較上一交易日收盤價跌2.04%；成交量131545手，日增38011手；持倉46702手，日減4119手。基差-790元/噸；滬錫2106-2107月價差350元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲會議紀要顯示，美國經濟還需要一段時間才能取得實質性進展，經濟離美聯儲的目標還很遠；多位官員認爲，如果經濟繼續快速增長，在即將召開的會議上“某個時候”開始討論縮減購債規模是合適的。（2）國務院常務會議連續兩次聚焦大宗商品價格問題。（3）世界金屬統計局(WBMS)公布的最新報告顯示，2021年1-3月全球錫市場供應過剩2200噸。
現貨分析：5月20日SMM現貨1#錫報價193500-195500元/噸，均價194500元/噸，日跌4750元/噸。持貨商挺價意願增加，下遊逢低接貨量明顯增加，市場交投氛圍回暖，現貨成交數量較昨增加。
倉單庫存：周四滬錫倉單合計6091噸，日減118噸；5月19日，LME錫庫存爲1235噸，日增60噸。
主力持倉：滬錫主力2107合約前20名多頭持倉24817手，日減1523手，空頭持倉25225手，日減1434手，淨空持倉408手，日減39手，多空及淨空減。
行情研判：美聯儲4月政策會議顯示，多位美聯儲政策制定者認爲，如果經濟繼續快速增長，在未來政策會議上的“某個時候”開始討論縮減購債規模是合適的。美聯儲暗示將開始討論減碼量化寬鬆，給美元帶來了提振。政策面，國常會再次聚焦大宗商品價格，市場情緒再次受挫。供給端，WBMS數據顯示今年一季度全球錫市供應過剩，全球報告庫存較2020年末水平高出3500噸；國內方面，庫存方面，倫錫庫存不斷下滑，市場供應緊張；國內庫存偏低，持貨商挺價。需求端，國內社會錫錠庫存持續下降，下遊人氣依舊，對錫價上漲形成支撐，預計後市較強震蕩格局。技術上，滬錫主力合約日MACD指標顯示DIDD向下突破DEA，紅柱轉綠柱，關注均線支撐。操作上，短線192000-180000區間交易，止損各2000元/噸。
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