2021年06月17日金瑞期貨錫早評

中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。

短期矛盾：內外雙緊強支撐VS政策的搖擺。

我們的觀點：隔夜聯儲發表觀點，因價格走勢提前表現出偏鷹派預期，固講話後有點靴子落地的意味。政策邊際還需後幾期就業及經濟數據的指引，重新聚焦品種各自邏輯來看，錫平衡表上中短期供需趨緊，因緬甸礦修復偏慢，而消費趨穩，則錫錠全球供需表現偏緊。礦端繼續聚焦緬甸礦產出變化，因防疫措施，導致礦區及選礦產能受限，影響錫礦產出，預計緬甸錫礦進口的回歸仍需時日。錫礦VS消費結果來看，今年三季度仍將延續短缺結果，由於基本面強現實的支撐，“一旦宏觀氛圍有所改善，錫價將繼續走高”的邏輯反復被證實。近期宏觀方面政策博弈加劇，對美國就業及通脹數據高度敏感，價格波動加劇。錫價格運行的大背景仍是政策未見拐點+經濟基本面繼續修復的邏輯中，錫價有望再創新高。

投資策略：逢低仍可酌情買入。