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繁中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：絕對低庫存VS供需矛盾的緩和。
我們的觀點：
近期鮑威爾聽證會發言與此前美聯儲會議紀要基本一致，但對通脹壓力的說法（預計高水平通脹壓力可能持續到2022年年中）比市場預期的更加樂觀。另外表示2022年晚些時候條件允許時開始縮表，較市場預期更晚，市場對其解讀爲略偏鴿派，市場情緒回暖。微觀上近期下遊企業開始春節備貨，需求有所好轉，宏觀與微觀面錫價大幅上漲，主力合約夜盤收報31.2萬元。總體看，供需矛盾無根本性改善前，錫價震蕩偏強態勢料將延續。
品種角度看，中國2021年11月份錫精礦進口量爲1183噸，環比大幅下滑40.4%，其中緬甸進口量7183噸，下降近60%。但近期緬甸孟連關口解封，時間快於此前預期，據了解關口已積壓4000金屬度錫礦待通關，通關後國內錫礦緊缺情況將會緩解，礦的供應預計將在短期內相對穩定。冶煉端，個舊受環保檢查限產的煉廠已基本復工，但受到年底部分煉廠放假停產的影響，2022年一月精錫產量或將環比下滑。需求方面，短期內我們展望爲平穩，中期內由於政策面的轉暖我們預期內需將有一定復蘇。
投資策略：偏強走勢料將延續，但短期漲幅較大，建議投資者輕倉操作，控制風險。
