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繁中長期矛盾：緬礦資源產出下滑程度。
短期矛盾：絕對低庫存VS供需矛盾的緩和。
我們的觀點：
昨日央行下調MLF利率，市場情緒略有回暖，滬錫價格經過小幅調整後重拾升勢，主力合約夜盤收報31.3萬元，接近歷史高點。近期現貨市場貨源仍偏緊，下遊企業開始春節備貨，需求有所好轉。總體看，供需矛盾無根本性改善前，錫價震蕩偏強態勢料將延續。
品種角度看，中國2021年11月份錫精礦進口量爲1183噸，環比大幅下滑40.4%，其中緬甸進口量7183噸，下降近60%。但近期緬甸孟連關口解封，時間快於此前預期，據了解關口已積壓4000金屬度錫礦待通關，通關後國內錫礦緊缺情況將會緩解，礦的供應預計將在短期內相對穩定。冶煉端，國內即將迎來傳統春節，部分樣本企業計劃春節停產檢修，預計1月份產量或將下滑至14000噸附近。 需求方面，短期內我們展望爲平穩，中期內由於政策面的轉暖我們預期內需將有一定復蘇。
投資策略：偏強走勢料將延續，但短期漲幅較大，建議投資者輕倉操作，控制風險。
