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繁短期供需雙弱，關注後續情況
【現貨】3月1日，SMM 1# 錫341000元/噸，環比上漲500元/噸；現貨升水1125元/噸，環比減少100元/噸。現貨需求偏弱，小牌貼水出貨，大牌幾乎平水出貨。
【供應】據SMM統計，12月國內錫礦生產5986.21噸，同比減少25.45%。12月累計錫礦生產75084.77噸，較2020年同比下降16.3%。錫礦12月進口量13324噸，較11月增加12.6%，其中主要進口量來自緬甸，進口9461噸，隨着緬甸恢復出口，礦石供應端壓力減小。1月精煉錫產量15395噸，精煉錫企業平均開工率小幅下跌至54.88%。12月精錫進口量僅爲306噸，受印尼出口政策改變影響，同比減少80.6%。
【需求】焊錫企業1月開工率82.7%，受假期因素影響小幅下降；珠三角地區受疫情影響，下遊復工不及預期。
【庫存】截止3月1日，LME庫存2245噸，環比減少20噸；上期所倉單庫存2764噸，環比增加51噸；精錫社會庫存3930噸，較上周減少143噸。1月企業庫存2198噸，較12月環比增加15.9%，同比減少45.05%。
【邏輯】根據錫精礦貿易商反應，1月份從緬甸進口約4000噸金屬噸礦石，2月份預計進口約3000噸金屬噸，有望填補各冶煉廠原料庫存。精煉錫進口方面，印尼國家出口政策問題導致出口量大幅減少，1月份印尼僅出口精錫1.2千噸，預計近期有望恢復。部分冶煉廠檢修計劃，預計3月中旬恢復生產，焊料企業反應終端受疫情影響復工不急預期。總體來看短期內供需雙弱，密切關注冶煉廠生產計劃、錫進口情況及終端復工實際消費情況，預測錫價維持震蕩偏弱的趨勢。
