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繁終端負反饋爆發，內外盤齊崩昨日滬錫延續下跌趨勢，跌幅4.54%，在次日夜盤中跌勢不減，倫錫連續3日下跌至35100美元/噸。打回到半年前價格。1. 終端需求減弱：據IDC，2022年第一季度全球智能手機出貨量同比下降8.9%。這標志着智能手機市場連續第三個季度下滑，本季度出貨量降至3.141億部；中國智能手機出貨量爲 7420 萬部，同比下降 14.1%。上海封城，終端產業鏈斷裂，負反饋延遲傳導。2. IMF下調全球經濟增長預期，美聯儲加息縮表。滬錫在前兩周較其他有色而言表現較爲堅挺，主要是由於錫更偏重現貨與前兩年錫價的單邊行情帶來的挺價意願強烈，直至近期疊加爆發。3. 進口利潤窗口長期打開。滬錫運行較外盤強勢，進口利潤窗口持續打開，現貨市場中進口錫貨源仍然較多，上遊冶煉廠產量較往年多，這就導致國產精煉錫的價格競爭力減弱，互相碾踏。觀點：近期建議持幣觀望，雖錫價持續下跌，但全球錫庫存依然處於低位並未有明顯累庫現象，全球半導體產能依舊在擴張。
