廣發期貨錫早評(2022年7月20日)

廣發期貨 2022-07-20 09:48

供應收縮,需求恢復節奏緩慢,短期寬幅震蕩

【現貨】7月19日,SMM 1# 錫194000元/噸,環比減少2500元/噸;現貨升水2250元/噸,環比減少250元/噸。主流廠家挺價意願稍微減弱,下遊企業剛需採購,市場成交清淡。  

【供應】據SMM統計,國內錫礦5月生產6798.43噸,累計生產30448噸,同比減少10.86%。5月份錫礦進口9542噸,環比下降39.65%。6月精煉錫國內產量16510噸,同比增長19.92%。5月國內進口精錫約5521噸,環比增加68.32%。國內冶煉廠集體檢修減產,影響產量約16000噸,佔年產量5%,本周部分冶煉廠預計檢修結束。

【需求及庫存】焊錫企業6月開工率76.9%,環比下降2.1%,繼續走低。截止7月19日,LME庫存3440噸,環比減少85噸;上期所倉單庫存3569噸,環比無變化;精錫社會庫存5500噸,環比減少167噸;6月企業庫存3346噸,環比減少44噸。 

【邏輯】錫價低迷導致緬甸部分低品位錫礦停止開採,同時出口關稅提高,礦石供應趨緊;國內冶煉廠集體減產挺價,進口窗口持續關閉,供應端有所收縮。需求在政策刺激下有望邊際回暖,但恢復節奏緩慢,仍需時間傳遞至終端,短期錫價180000-210000元/噸區間寬幅震蕩爲主。

【操作建議】180000附近多單繼續持有

【短期觀點】中性

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