東海期貨錫早評(2022年7月26日)

情緒波動較大，錫價急漲急跌

1. 核心邏輯：國內冶煉廠復產在即，下遊企業開工率並未回暖且需求表現平平，上遊檢修期間國內社會庫存去庫幅度不及預期。供給端緬甸疫情擾動持續，影響錫礦進口效率，7 月生效的緬甸錫礦出口關稅也將對礦企利潤造成實質影響。需求端，國內主流冶煉廠已臨近復產，雖然加工費出現下調，但企業生產態度依舊偏積極。上周上期所錫庫存爲3758 噸，較上一周減少 125 噸。隨着國內錫價持續大幅下挫，近期進口窗口再次關閉。現階段觀望爲宜，警惕資金面的擾動。

2. 操作建議：觀望

3. 風險因素：礦端供應

4. 背景分析：

外盤市場

倫錫隔夜收 24630，-317，-1.27%

現貨市場

長江有色市場 1#錫平均價爲 195,500 元/噸，較上一交易日增加500元/噸。