長江期貨錫早評(2022年11月8日)

7日滬錫12合約上漲5.84%至166250元/噸。從供應方面來看，2022 年 9 月國內精錫總產量爲15650噸，環比增長6.6%。海外錫礦企業利潤處於高位驅動 1-9 月我國錫精礦進口量達到5萬金屬噸，同比增加57.9%，其中9月礦錫進口量環比增加12.8%，同比增加14.6%。海外印尼9月精煉錫出口量同比增加16%至7004 噸。對於需求方面，歐美10月制造業PMI指數繼續回落，受疫情和宏觀緊縮政策的影響下遊整體消費較去年同期偏弱，半導體消費不及預期，新能源汽車電子元器件和光伏用錫方面雖然維持高景氣，但對整體精錫消費拉動有限。LME 和上期所錫庫存整體仍偏低，合計庫存日內減少194噸至6148噸。國內冶煉企業正常生產，9月國內精錫產量環比 8 月產量繼續回升，國內供應修復疊加海外供應彈性令錫價上方承壓，但預期緬甸礦錫進口將下降，國內外庫存保持去庫，預計短期錫價有望企穩。操作上建議持區間操作思路，參考運行區間滬錫12合約 150000- 180000 元/噸。