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繁供需關系維持平穩，短期錫價走勢平緩
1.核心邏輯：據SMM數據，11月國內精煉錫產量爲16200噸，較10月環比減3.26%，同比增21.98%，1-11月累計產量同比減0.80%，11月國內精煉錫產量實際表現稍好於預期。進入12月，原料偏緊擾動仍存，加工費回落擠壓力冶煉廠利潤需求端，錫價仍偏高下遊企業的彈性採購意願一定程度受抑制，剛需維持下國內庫存延續累庫表現。進口盈利窗口已於11月中旬關閉，考慮到運輸周期因素，進入12月進口錫逐步減少。短期國內庫存大幅去庫可能性較小，LME錫去庫量或減少，維持在較平穩的水平。目前基本面維持平穩，市場資金表現謹慎，錫價走勢大概率維持高位橫盤走勢。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：礦端供應
4.背景分析：
外盤市場：LME休市
現貨市場：國內非交割品牌對2301合約主力合約貼水報價集中於-1500~-500元/噸區間；交割品牌早盤對2301合約升貼水集中於+300~800元/噸區間；雲錫品牌早盤報價升貼水集中於+500~1000元/噸區間。
