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繁錫價震蕩，整體向上
【盤面回顧】滬錫主力期貨合約在上周基本維持維持在20萬-21萬元每噸之間，現貨價格小幅下落至202500元每噸。進階數據方面，錫價波動率基本維持在2.5%附近，錫進口依然虧損，40%錫加工費維持不變，錫期限結構正在逐步向flat靠近。
【產業表現】三星電子去年首次實現年銷售額 300 萬億韓元，但第四季度因 " 業績衝擊 " 而黯然失色。由於全球經濟衰退，需求急劇下降，以半導體爲首的智能手機、顯示器等所有事業部的業績陷入低迷。業內人士指出，今年上半年三星半導體部門甚至有可能出現赤字。現在，是否考慮減產和減少投資也備受關注。
【核心邏輯】錫價在經歷了近1個月的震蕩後，終於向上突破，其背後的原因主要是預期的增強。從錫的供需結構上看，弱現實強預期的格局依然存在。目前錫下遊芯片領域的生產和短期排產計劃並不理想，電子商品累庫現象較爲明顯。不過投資者對於2023年下半年的預期較爲樂觀，認爲在經歷了大半年的疲弱後，電子產品消費有望在半年後恢復。在這樣的背景下我們認爲錫價新的底部或已形成，19萬元每噸有望成爲一個較爲明顯的支撐位。
【策略觀點】策略上建議持幣觀望。
