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供給端：安科泰對國內 21 家冶煉廠（涉及精錫產能32 萬噸，總產能覆蓋率97%）產量統計結果顯示，2022 年 11 月上述企業精錫總產量爲16893 噸，環比下滑 3.5%（前值修訂爲 17512 噸），同比上漲 11.3%。截至前11 個月，樣本企業精錫總產量爲 15.8 萬噸，同比小幅下滑 1%。國內冶煉廠加工費暫時企穩，滬倫比有所回升，進口窗口有所開啓。
需求端，整體繼續呈現淡季表現，從企業規模來看，大型企業受益於光伏焊帶需求依舊保持較爲穩定的開工率，中小型企業開工率出現下滑。主流廠家集中於元旦前後開始年假，焊錫開工率環比減少。下遊傳統電子行業表現疲軟，銷售不暢，手機等終端出貨表現偏弱。但光伏產業鏈表現較好，提振了市場預期。綜上，宏觀方面情緒轉暖疊加累庫不及預期，資產炒作帶動錫價反彈，市場近期在交易年後地產支持政策繼續推出，經濟修復預期持續改善邏輯。市場對國內經濟復蘇充滿期望，且由於前期滬錫跌幅較大，估值相對較低，吸引到更多的買盤資金參與。但短期風險在於錫供需雙弱格局沒有根本改變，下遊方面，消費偏疲軟，終端訂單無明顯改善，需求疲軟或將最終拖累盤面走勢。
風險點：產能情況、國內疫情變化衝擊、需求端不及預期
