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繁錫價破位上行，預計還有上行空間
1.核心邏輯：供給端，原料供給矛盾趨緩，加工費維持平穩。需求端，錫價震蕩走高抑制了彈性需求釋放，企業節前備貨維持剛需成交規模，但國內庫存出現明顯去庫表現。據SMM數據，12月國內精煉錫產量爲15905噸，較11月環比減1.82%，同比增13.61%，12月國內精煉錫產量實際表現仍然好於同期。進入1月，原料偏緊擾動仍存，加工費回落擠壓力冶煉廠利潤需求端，錫價仍偏高下遊企業的彈性採購意願一定程度受抑制。截至1.13日，國內錫錠社會庫存爲7517噸，較前周累庫809噸。國內庫存爲季節性累庫狀況，但是由於供應釋放不足，整體累庫不大。錫價破位上行，預計還有上行空間。
2.操作建議：謹慎做多
3.風險因素：礦端供應
4.背景分析：
外盤市場：LME錫隔夜收28756，1347，4.91%
現貨市場：國內非交割品牌對2302合約貼水報價集中於-1500~-1000元/噸區間；交割品牌早盤對2302合約升貼水集中於平水上下，部分貼水貨源後點價成交；雲錫品牌早盤報價升貼水集中於平水上下，實際出貨量較少。
