南華期貨錫早評(2023年1月17日)

突破向上，預期增強

【盤面回顧】滬錫主力期貨合約在周一繼續向上，報收在22.5萬元每噸附近。

【產業表現】外電1月12日消息，祕魯礦業公司明蘇（Minsur）周四在一份聲明中表示，因爆發反政府抗議活動，暫停聖拉斐爾錫礦的運營。該礦爲全球最大的錫礦之一，位於普諾南部地區。

【核心邏輯】錫價在經歷了近1個月的震蕩後，終於向上突破，其背後的原因主要是預期的增強。從錫的供需結構上看，弱現實強預期的格局依然存在。目前錫下遊芯片領域的生產和短期排產計劃並不理想，電子商品累庫現象較爲明顯。不過投資者對於2023年下半年的預期較爲樂觀，認爲在經歷了大半年的疲弱後，電子產品消費有望在半年後恢復。在這樣的背景下我們認爲錫價新的底部或已形成，20萬元每噸有望成爲一個較爲明顯的支撐位。

【策略觀點】從最近錫價走勢上看，基本已經形成了一個較爲明顯的上升趨勢，上漲5-10天後進入一個同樣時間周期的回調期。因此在策略上，可以考慮在回調期內做多。