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繁加工費走低，礦端供應持續緊張助推錫價反彈
1. 核心邏輯：滬錫主力合約隔夜高開後震蕩上行，收漲2.46%。近期現貨市場萎靡，反映出下遊原料庫存依舊充足，短期內需求難以得到釋放。目前原料偏緊與加工費走低擠壓煉廠利潤的擾動仍存。2月國內精煉錫產量爲12892噸，環比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累計產量同比則減少3.39%。目前雲南江西兩省冶煉廠開工率如預期反彈至正常水平。主要供應國緬甸輸送量下滑，因開採成本受礦石品位下降、人工成本上升、錫價大跌等因素影響，緬甸地區錫礦供應預計減少，近期國內錫礦加工費也持續走低，暗示錫礦供應緊張。滬錫主力合約成交量和持倉量均大幅增加，近期盤面異動或明顯增加。上周開始錫價止跌企穩，預計未來錫價仍有衝高的趨勢。
2.操作建議：空單止盈
3.風險因素：礦端供應
4.背景分析：
外盤市場：LME錫隔夜收25421，591，2.38%
現貨市場：國內非交割品牌對2304合約報價集中於貼水300元/噸-平水；交割品牌早盤對2304合約報價集中於升水500元/噸；雲錫品牌早盤2304合約報價集中於升水800~1000元/噸。
