供給端,錫礦仍然緊張,1-2月份錫礦進口量同比下滑43.81%,主要是緬甸的進口量下降,40%錫精礦的加工費在13000-14000元/噸的區間內,錫冶煉企業普遍難有加工利潤,多數冶煉企業表示該費用已經接近於生產成本線.需求端,目前錫整體消費還是很弱,主要是電子消費疲軟,下遊庫存比較充足,錫價反彈以後,下遊觀望情緒嚴重。價格端來看,前期推助錫價上漲的動力來自於供應端的緊張,不過由於錫的消費很弱,前一波的上漲也只能定義爲超跌後的反彈,短期想要有大幅度的上漲,預計還是比較困難,建議中期繼續關注消費的恢復力度。從行業周期來看,半導體行業目前正處於築底階段,有超過一半的錫用於半導體等電子工業相關領域,目前半導體正處於下行周期中,預計可在今年3季度觸底開啓新一輪景氣周期,家電消費亦有望在地產回暖後獲得提振,從而增加對錫的消費需求
在供減需增的背景下,錫價有望在下半年迎來行情,但需求無明顯改善和庫存消化前,錫價仍以寬幅振蕩爲主