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繁需求不振，庫存大幅累庫，弱現實下錫價承壓
【現貨】4月11日，SMM 1# 錫190250元/噸，環比下跌1500元/噸；現貨升水425元/噸，環比上漲250元/噸，現貨市場成交稍有改善。
【供應】據海關數據統計，1、2月份錫礦累計進口33573噸，同比減少43.8%，其中緬甸共進口24130.6噸，同比減少53.27%。1、2月國內精錫累計進口2581噸，較12月減少768噸。3月國內精煉錫產量15114噸，環比增加17.24%，同比減少0.54%，3月精錫企業開工率64.09%，環比增加9.42%，同比減少2.71%，由於近期廣西地區開始恢復生產，預計4月精錫產量小幅增加
【需求及庫存】焊錫企業3月開工率81%，月環比上升0.9%，開工率小幅上升，但仍爲出現明顯改善。其中大型企業開工率86.2%，環比減少0.4%，中型企業開工率71.2%，環比上升5.4%，小型企業開工率51.5%，環比上升0.9%。截止4月11日，LME庫存1830噸，環比增加5噸；上期所倉單庫存8589噸，環比減少137噸；精錫社會庫存10885噸，環比增加604噸；2月企業庫存3015噸，環比減少810噸。
【邏輯】上周美國公布多項經濟數據，數據顯示美國經濟放緩，關注今晚美國CPI數據公布對後期加息路徑指引。基本面方面，廣西地區開始恢復生產，預計帶動4月產量增長，需求端疲軟，電子消費無明顯改善，庫存再度大幅累庫，弱需求及高庫存對錫價形成壓制，預計短期錫價偏弱震蕩，關注19萬元/噸一線支撐。
【操作建議】觀望
【短期觀點】中性
