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繁錫：佤邦事件暫告段落，錫價回調
【盤面回顧】滬錫主力期貨合約在周二進一步回落，逼近21萬元每噸，周二夜盤開盤後跌破21萬元每噸。
【產業表現】根據中國海關公布的數據以及安泰科的折算，2023年3月我國錫精礦進口實物量21927噸，折金屬量5879.5噸，環比上漲29.9%，但因緬甸今年拋儲結束，對進口量影響整體影響較大，同比下滑達到33.5%。受價格回暖利好，3月非洲錫礦進口增長顯著，環比增幅達到78.6%；緬甸進口含錫量也超過2500噸，環比上漲21.7%；澳洲亦有小幅增量。當月南美國家進口量相比非洲和東南亞有所減少，環比降幅34.1%。截至2023年第一季度，我國累計進口錫精礦實物量5.55萬噸，同比下滑37.5%；折金屬量1.59萬噸，同比下滑27.3%。
【核心邏輯】緬甸佤邦政府意圖在8月1日禁止錫礦開採，該消息得到了市場的認可，但是我們認爲該消息的影響力度和持續性有待驗證。首先，雖然來自緬甸的錫礦佔我國錫礦進口的50%以上，但是根據美國地質調查局統計，緬甸錫礦產量僅佔全球的10%。若從8月1日開始禁止採礦，今年受到影響的部分不到5%，而周一錫價上漲達到12%。其次，全面禁礦並不符合佤邦政府的利益。礦產稅收是佤邦政府的主要收入之一，從短期來看，全面禁礦將導致佤邦政府收入降低。然後，該政策有超過3個月的緩衝期，其中存在的變數仍然較大。最後，對於持續性的政策，佤邦政府的執行力有待市場考驗。
【策略觀點】短期空單可以考慮入場，以期進一步回調。
