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繁緬甸佤邦完全停採礦仍待驗證，錫價承壓
1. 核心邏輯：滬錫主力隔夜低開後加速下行，收跌3.23%。3月份國內精煉錫產量爲15114噸，較2月份環比增加18.15%，同比減少0.54%，1-3月累計產量同比增加0.41%。3月份國內錫礦進口量21929噸，環比27.68%，同比-24.35%，1-3月累計進口量爲55500噸，累計同比-37.45%，較此前進口狀態有所改善，一部分因素和國內錫礦進口盈利水平在3月份前後處於較高水平相關，另一方面前期從緬甸進口錫礦量的基數也較低。近期國內錫礦加工費也持續走低，當下13500元/噸的40%錫精礦加工費已經貼近於煉廠生產成本，若加工費再度下行，冶煉企業生產積極性或將有較大受損。目前電子訂單依然較差，短期未看到修復的跡象。需要繼續關注緬甸佤邦禁止礦山開採政策的實際執行情況，若執行力度不及預期，將對價格帶來較大負面影響。還需要關注冶煉廠的開工變動，若開工率快速下滑，礦端緊缺將更快傳導至供應端。預計錫價短期內波動幅度劇烈。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：礦端供應
4.背景分析：
外盤市場：LME三月錫隔夜收25584，-1062，-3.99%現貨市場：上海金屬網現貨錫錠報價211500-213500元/噸，均價212500元/噸，較上一交易日跌1500元/噸。聽聞小牌對5月貼水1000-400元/噸左右，雲字頭對5月貼水400-升水200元/噸附近，雲錫對5月升水200-800元/噸左右不變。
