簡
繁供給端，緬甸低邦發布通知暫停一切礦產資源的開採與挖掘。根據海關數據，國內錫礦對外依賴度在45%-50%附近，來自緬甸的進口礦佔比在60%以上。據當地貿易商稱，低邦地區錫礦產量佔緬甸產量的70%以上。雖然近兩年，來自於剛果(金)、玻利維亞和祕魯的進口礦顯著增長，但是全球近10年錫礦資本開支明顯走低，未來3年幾無新增礦山投產，其餘各國對於國內進口礦補充十分有限。若禁採政策實施落地，國內將面臨巨大的錫礦缺口難以填補。
需求端，目前錫整體消費還是很弱，主要是電子消費疲軟，下遊庫存比較充足，錫價反彈以後，下遊觀望情緒嚴重。價格端來看，前期推助錫價上漲的動力來自於供應端的緊張，不過由於錫的消費很弱，前一波的上漲也只能定義爲超跌後的反彈，短期想要有大幅度的上漲，預計還是比較困難，建議中期繼續關注消費的恢復力度。從行業周期來看，半導體行業目前正處於築底階段，有超過一半的錫用於半導體等電子工業相關領域，目前半導體正處於下行周期中，預計可在今年3季度觸底開啓新一輪景氣周期，家電消費亦有望在地產回暖後獲得提振，從而增加對錫的消費需求。
短期來看，何邦禁採礦山的消息將令市場忽視目前基本面供需的寬鬆局面，價格有較大幾率強勢上漲。但若內盤價格連續大幅上升，將引發冶煉企業套保需求和礦山點價，一旦賣盤力量增強，將加劇目前價格的脆弱性，價格或將快速掉頭。總體而言，錫價短期內波動幅度劇烈。
