金瑞期貨錫早評(2023年5月25日)

錫

昨日LME錫收於24050元/噸，跌165美元/噸或0.68%，滬錫夜盤收於195090元/噸，漲260元/噸或0.13%。緬甸方面據傳未來將堅決執行此前決定，但持續時間尚且未知。但近期宏觀情緒較悲觀，消息面刺激後錫價並未明顯上行。從供需角度考慮，去年國內過剩一定量級錫礦，若緬甸禁礦持續時間較短，預計對冶煉影響並不大。此外印尼出口有所修復，以及祕魯供應從一季度後的回升，對國內潛在的供應下降有削弱。結合消費端下遊半導體、消費電子行業仍在周期性底部，企業對焊錫消費仍偏悲觀，全球庫存或仍未出現明顯拐點。因全球庫存或去化緩慢，預計錫價表現僵持。但內外庫存比或已出現扭轉，海外預計轉向累庫，國內小幅去庫，結構上或有內盤價格偏弱的修復。

投資策略：等待關注多頭機會。

風險提示：消費不及預期，供應超預期改善等。