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繁錫：短期震蕩，中期看多
【盤面回顧】有色金屬板塊在周四有所反彈，逼近20萬元每噸。
【產業表現】海關總署數據顯示，2023年4月中國錫礦砂及其精礦累計進口量爲18671噸（折合5625金屬噸），同比增加18.09%，環比減少14.85%，其中從緬甸的進口量爲14842噸（折合3710.5金屬噸），同比增加57.09%，環比減少11.58%；除緬甸外從其他國家合計進口量爲3829噸（折合1914.5金屬噸）同比減少39.82%，環比減少25.51%。1-4月累計進口錫礦沙及其精礦74171噸，從緬甸進口錫礦沙及其精礦佔比75.18%。
【核心邏輯】錫價近期在低位徘徊，因爲宏觀保持穩定，基本面暫無亮點。在高利率的負面影響下，經濟衰退的概率增加，時間周期將被拉長。基本面，由於供給端中遊精煉錫仍然偏多，上遊礦端的緊張難以向下遊傳導，短期內錫價難以大漲，不過中期仍可能去庫，疊加技術面在20萬和18萬元每噸的支撐，建議多單輕倉進入。
【策略觀點】中期多單輕倉建底倉。短期可以考慮賣出虛值看跌期權。
