東海期貨錫早評(2023年6月5日)

國內錫礦供應依然緊缺，錫錠進口虧損幅度擴大

1. 核心邏輯：隔夜滬錫主力高開回落，收跌0.42%。目前近遠月基差升水轉爲貼水態勢。4月份國內精煉錫產量爲14954噸，較3月份環比減少1.06%，同比減少0.99%，1-4月累計產量同比增加3.37%。近期國內錫礦加工費也持續走低，當下13750元/噸的40%錫精礦加工費已經貼近於煉廠生產成本，若加工費再度下行，冶煉企業生產積極性或將有較大受損。大多冶煉企業表示近期後續的生產依然維穩，不過多數冶煉企業也反饋，國內錫礦和廢錫等原料供應依然緊缺。自4月下旬開始，錫錠進口一直處於虧損狀態。目前基本面錫礦供應緊缺，現貨成交薄弱，庫存仍處高位；終端需求遠期呈樂觀預期。

2.操作建議：觀望

3.風險因素：礦端供應

4.背景分析：

外盤市場：LME三月錫隔夜收25651，214，0.84%

現貨市場：今日上海金屬網現貨錫錠報價207000-208500元/噸，均價207750元/噸，較上一交易日漲250元/噸。聽聞小牌對7月貼水500元/噸-平水左右，雲字頭對7月平水-升水500元/噸附近，雲錫對7月升水500-1000元/噸左右。