2023年第23周一德期貨錫產業周報：基本面偏強預期，弱現實

交易策略：基本面偏強預期，但弱現實，短期錫價或轉向震蕩。

宏觀上，宏觀悲觀情緒有所緩和；基本面上，近期錫價漲勢超預期，除了整體的宏觀悲觀情緒緩解外，或與錫錠產量進入拐點預期有關，錫礦與廢錫採購難度加大，某大廠檢修，進口窗口關閉，供應減少，此外，英偉達引爆半導體市場，算力金屬錫情緒也被帶動，不過庫存高位限制了錫價漲勢；基本面上，國內庫存再次回升，處於高位，升水低位小幅回升，庫存去化仍難到來，但隨着供應的減弱，未來去庫將逐步兌現。 緬甸錫礦擾動繼續，但需關注禁礦時間；需求修復仍偏慢，終端表現偏弱，電腦和手機出貨偏差，電子行業下行周期而修復緩慢，但環比有好轉跡象。長期來看，消費有望隨終端行業周期出現好轉，礦端收縮預期，對應的加工費持續走低，最終會傳導到冶煉，使得供應降低，錫價有一定上行空間。