6月3日一德期貨鋅周報

　　本周受國內外鋅錠庫存低位加之甘肅白銀事故引發市場情緒影響，鋅價暫緩前期跌勢表現橫盤震蕩行情。然而從基本面上看，國內冶煉瓶頸逐漸打破，從礦端傳導至冶煉端的鋅供應回升超預期兌現，上半年湖南、陝西地區基本全部正常生產。除非冶煉廠設備突然出現有問題的，6-7月冶煉廠整體檢修較少。進入二季度末，消費逐步從旺季轉爲淡季，加之進口鋅錠量較爲理想，預計未來2-3月國內極有可能出現庫存累積。由此滬鋅近高遠低的格局或將告終。另一方面，雖然目前原料環境較爲充裕，但是從微觀角度看，由於礦價已兌現較大跌幅，出現部分礦山出貨遲疑的現象，因而礦端難以再進一度擠壓利潤，可能會一定程度抑制鋅價大幅走低的趨勢。短期若庫存沒有出現明顯累積跡象，建議前期空倉謹慎持有或部分止盈，等待再次反彈沽空的機會。宏觀層面要關注中美貿易談判進展，由於其變數較大，或對市場情緒和價格帶來一定擾動影響。