簡
繁鋅：在宏觀環境愈發悲觀情況下，滬鋅衝高回落，截至6月14日滬鋅主力合約ZN1908報收20690元/噸，周跌幅0.74%。展望後市，宏觀面緊張的氣氛難解，疊加國內鋅錠釋放的速度增加，鋅市在短中期內依舊偏空：從上個月開始株冶、花垣新增產能逐步復產，進入檢修的企業大部分已經重新投產，供應拐點到來的預期強烈，同時國內進入開工淡季，基建提振預期也需要時間來兌現。但後市關鍵在於庫存端與現貨升水高位對鋅價的支撐力度，LME庫存較上個月翻倍，全球總體庫存仍處於相對低位，同時代表着隔夜空頭頭寸成本的LME0-3價差也在140美元/噸高位，表明現貨短缺的狀態在短期內依然維持。總之，當前宏觀政經局勢的走向才是主導有色金屬走勢的核心因素，宏觀黑天鵝事件隨時可能爆發並放大市場波動，預計六月下旬鋅價仍在宏觀情緒面的不確定性與長短期基本面的矛盾中寬幅震蕩。
鎳：本周印尼自然災害頻發，引發了鎳鐵、鎳礦供應減少的預期，滬鎳強勢上漲，截至6月14日夜盤收盤，主力合約NI1907收99970元/噸，周漲幅4.56%。6月10日據印尼當地媒體報道，印度尼西亞蘇拉威西島的洪水迫使成千上萬的人受災，根據SMM最新調研，印尼洪水對於礦的運輸影響較小，僅影響3-4船的運輸（5.5萬溼噸/船），對於鎳生鐵影響，附近的鎳生鐵廠表示對於生產基本無影響，對於運進來的物資，如蔬菜或糧食有一定影響。展望後市，短期印尼因素改變不了鎳市中長期偏空的趨勢：五月以來，國內年內的最大鎳鐵新增產線-山東鑫海已經完全投放產能，印尼方面德龍第13臺礦熱爐已經投產，印尼金川預計7月底完全投放，進度大超預期。下遊不鏽鋼消費因貿易戰、經濟下滑等原因持續萎靡，兩地庫存突破5年高位後仍未有下降的趨勢，後續鋼廠已有減產的計劃；目前鎳價連續下跌後，大部分鎳鐵廠仍處於盈利線上方，鎳價仍有下跌空間，當前印尼暴雨炒作的情緒已經消退，在中美貿易衝突升溫、全球經濟壓力凸顯等宏觀風險疊加的背景下，鎳價在六月份下旬將維持震蕩偏弱的態勢。
