6月18日興業期貨鋅周報：供需缺口繼續收窄，滬鋅宜持空頭思路

　　宏觀層面：國內方面，中國5月經濟數據表現較弱，5月規模以上工業增加值累計同比5.4%，城鎮固定資產投資累計同比5.6%，PPI同比增長0.6%，均較前值回落，國際方面，疲軟的非農就業數據暗示第二季度美國經濟的動能正在消失，外加核心收益率曲線倒掛嚴重，令投資者對貿易緊張環境下美國經濟放緩的擔憂加劇，而英國方面持續受到脫歐僵局重創。

　　中觀層面：環保及搬遷等非利潤因素對冶煉廠產能的約束正逐步解除，鋅錠產量增加有望在二季度兌現。另外消費進入季節性淡季，鍍鋅等板塊開工率下滑，在供應增加需求疲態下，鋅錠庫存開始進入累庫階段，對鋅價形成拖累。

　　投資策略：綜合看，宏觀及基本面偏空，鋅價易跌難漲，建議滬鋅維持空頭思路。