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繁全年來看，全球鋅礦供應恢復大格局不變，國內外實際加工費維持較高水平。在高利潤刺激下國內冶煉瓶頸逐漸打破，從礦端傳導至冶煉端的鋅供應回升超預期兌現。盡管目前國內外庫存與往年相比仍處於低位水平，但隨着鋅錠產量回升，加之鋅錠進口量較爲理想，下半年鋅錠表觀消費量或較爲樂觀。6-8 月爲傳統消費淡季，目前鋅錠已經出現了累庫跡象。預計三季度鋅價在宏觀悲觀預期帶動下表現疲弱。此外宏觀層面要關注中美關系進展，由於其變數較大，或對市場情緒和價格帶來一定擾動影響。同時還需注意冶煉產能是否會出現飽和對鋅錠產出的抑制影響。
