7月12日中信建投期貨鉛鋅早報

　　宏觀面，美國 6 月未季調核心 CPI 月率上漲 0.3%，創 2018 年 1 月以來的最大漲幅。對美元有所支撐，但這可能不會改變美聯儲本月降息的預期，預計美聯儲近期存在更多寬鬆空間。

　　 滬鋅完成主力換月，供應端壓力仍較大。需求端鍍鋅廠、壓鑄鋅合金企業以及氧化鋅都面臨季節性的消費轉淡現象。國內滬粵津三地社會庫存再度錄得小幅下降，加強了市場對於後續累庫程度預期。整體來看，鋅處於供需兩弱的局面。

　　 6 月國內持證再生鉛冶煉企業開工率爲 46.36%，環比下降 5.85%。消費端，汽車蓄電池市場整體消費清淡，基本處於消化庫存的階段。7 月供大於求態勢依舊延續。因鉛價下跌，再生鉛煉廠處於微虧狀態，再生精鉛貼水收窄，對鉛價起一定支撐作用。

　　 綜上，建議鋅 1909 合約前空暫持，考驗 19000 支撐。鉛 1908 合約逢高做空。

　　 今日關注：中國海關進出口情況