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2019年7月，鋅價持續下跌，跌幅 2.66%。2019年7月，有色板塊中，鋅價下跌幅度排第二。
後市展望及策略建議
1. 2019年，根據已經公布產量計劃的全球大型礦企測算，預計全球鋅精礦增速在5%左右，中國全年鋅礦供給增量在17萬噸左右。從礦企來看，增量主要來自於嘉能可，其預計新增產量達10萬噸，而Teck受現金成本增加影響，產量將減少5萬噸。二季度前六大礦企鋅精礦產量增速達2.71%，完成度不大50%，預計8月鋅礦產量進一步增加，中國鋅礦供應寬鬆。
2. 冶煉瓶頸三季度產量將居於高位。目前加工費處於歷史高位，冶煉廠利潤大增，國內6月鋅錠產量逐步釋放。株冶已接近滿產，漢中仍有一條生產線尚未復產。預計8月鋅錠產量將維持高位。目前加工費已處於歷史以來高位，鋅礦供給釋放不及年初預期，預計加工費再漲的可能性較小。
3. 初級消費開工率表現各異，終端需求略有恢復。2019年6月，鍍鋅、壓鑄合金及氧化鋅開工率已下滑至歷年低位，初級消費整體變現疲軟。房地產、基建行業固定資產投資有所回升，汽車行業今年首次呈現正增長，終端需求表現平穩。整體而言，三季度爲鋅需求的淡季，需求大幅增長可能性較低。
4. 鋅庫存處於近幾年低位。LME庫存7月庫存變動不大，小幅下滑，跌破8萬噸。國內鋅錠庫存去庫速度不及往年同期，位於近三年高位水平。8月庫存有望逐步增加，屆時鋅價持續下行。
我們認爲國內鋅礦產量及鋅錠產量均確認供給寬鬆。三季度爲需求淡季，需求量恐小幅回落。目前，國內庫存去庫速度緩慢，LME庫存變動較小。綜上，鋅價將維持震蕩下行走勢，僅供參考。
