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繁周度觀點：
宏觀方面，中美經貿摩擦再次升級，特朗普對中國 5500 億美元商品加徵關稅；而且全球經濟增長疲軟，8 月中國經濟或難改下行趨勢；但主要央行貨幣政策存在寬鬆的預期，中國逆周期調節也有望發力。供需方面，礦端供應維持寬鬆，冶煉端產能接近峯值，短期內供應彈性有限。鋅精礦加工費近三月高位企穩，續漲空間有限，後續存在下調預期。
金九銀十消費旺季來臨前夕，8 月鋅消費較 7 月已經略有好轉，後續消費或有一定期待。當前鋅價已大幅壓縮礦商利潤，如果進一步下跌或引發礦商與冶煉端利潤再分配，因此短期內下方空間有限，短期以區間操作爲主。
