8月27日中信建投期貨鉛鋅早報

　　宏觀面：特朗普就貿易談判前景發表樂觀評論，緩解了市場恐慌，此外，美國7 月耐用品訂單數據和 8 月達拉斯聯儲制造業指數強於預期提振了美元。昨日美元指數低開後逐漸反彈，一度突破 98 整數關口。內外盤金屬漲跌互現。

　　鋅：8 月 26 日鋅錠社會庫存較上周五下降 3900 千噸，對滬鋅價格小幅支撐。

　　海外市場 contango 結構明顯收窄下，庫存小幅回升，倫鋅在宏觀偏空的情況下偏弱震蕩。國內鋅礦在加工費高企的情況下，供應預期有所增加。消費端轉好預期仍存，整體來看基本面處於供需弱平衡狀態，目前走勢受倫鋅影響較大，重點關注外盤走勢。

　　鉛：各地環保檢查陸續接近尾聲，還原鉛市場供應持續好轉。當前鉛價走強在於對旺季消費看好。目前煉廠現貨報價已對網均價升水，下遊經銷商庫存及成品庫存都在逐步降低，並且蓄電池價格也有一定的上漲，多項指標說明，鉛的消費旺季或確實到來。空頭邏輯在於供應端壓力仍存，目前多空雙方分歧較大，鉛高位震蕩爲主。

　　綜上，滬鋅 1910 合約暫時觀望，滬鉛 1909 合約區間操作。

　　今日關注：MSCI 把中國大盤 A 股納入因子從 10%增加至 15%於盤後生效