簡
繁基本面：
短期內，因鋅錠庫存淡季累積不及預期疊加對於鋅錠未來供應趨於過剩的預期依舊存在，鋅價走勢較爲糾結。然中國制造業PMI繼續下滑或表明經濟增長動力不足，鋅錠需求疲弱姿態難改。對於鋅錠庫存回升的預期逐步增強，鋅價易跌難漲，因此建議激進者可空單繼續持有。技術面隔夜滬鋅小幅收漲。泰克旗下冶煉廠突發電力問題，搶修預計需20 天，影響鋅錠產量2-3 萬噸，但泰克主要出口爲北美地區，對國內供給影響較小。供給方面，8 月鋅錠供給預計仍處於年內峯值，環比增長預計超1 萬噸。目前雲南地區加工費有所下調，主要是鋅價下跌使得礦山利潤受損，冶煉廠主動讓利，預計後續各地區加工費將繼續下跌。需求方面，8 月壓鑄合金需求進一步走弱，鍍鋅開工率處於歷史低位，氧化鋅需求如期下滑。庫存方面，本周三地鋅社會庫存較上周減少3900 噸，LME 庫存持續下滑。我們認爲，短期內鋅基本面沒有好轉，但因泰克事件，謹防鋅價反彈，僅供參考。
【建議操作】滬鋅近期以低位震蕩爲主，意圖築底，近期的18200-18700之間震蕩，建議日內進出，規避風險。
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