簡
繁鋅：鋅價再上萬九關口，暫且看它起高樓
昨日滬鋅主力 1910 合約盤中單邊上漲，價格突破 19000 元/噸整數關口，夜盤鋅價高開低走，倫鋅連續兩個交易日上漲。上海 0#鋅主流成交 19150-19210 元/噸，雙燕成交於19160-19220 元/噸；0#普通對 9 月報升水 130-140 元/噸；雙燕對 9 月報升水報 140-150 元/噸；1#主流成交於 19080-19140 元/噸。由於盤面大幅拉升，下遊採買熱情低迷，市場成交均以貿易商間爲主。由於盤面漲幅較大，下遊對於鋅錠採購熱情冷清，剛需採購爲主。行業方面：大連對電鍍企業進行環保專項檢查；內蒙古全面啓動生態環保督察。近日鋅價走勢強勁，一舉扭轉了此前弱勢震蕩格局，重返 19000 元/噸上方。對於鋅價反彈，我們並不意外。
此前我們反復提及了市場最爲關注的庫存變化，國內鋅錠累庫未能兌現主要原因並不在於供應低於預期，更多是因爲下遊需求的超預期。因此，隨着旺季到來，市場對於行情再次轉爲樂觀預期。但我們此時更加謹慎，我們認爲由於國慶臨近，華北環保政策趨嚴，這將對於華北鍍鋅企業開工產生較大影響，並不利於鋅的需求，因此對於消費旺季也是保持謹慎態度。
根據我們推算，9 月中下旬國內庫存有望迎來持續增加，因此，我們堅持然看空鋅價，目前鋅價已經出現較大反彈，屆時應該堅定把握好做空機會。預計今日鋅價在 18900-19300 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：建議觀望。
