9月16日一德期貨鋅產業周報

　　上周受宏觀利多情緒的推動，中美關系有所緩和，加之央行下調金融機構存款準備金率，國內外市場普遍得到提振。基本面上，目前海外鋅庫存極低，但倫鋅現貨升水未持續擴大反而回落，或反映海外現貨市場實際供給尚且寬鬆。受消費旺季國慶前夕下遊趕工潮的部分影響，目前國內鋅庫存暫未出現明顯累積，避險情緒降溫疊加供需面轉好，助推鋅價反彈行情；另一方面，國內鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，但基本也處於近飽和狀態，未來供應增量或趨於有限。臨近月底國慶周年大慶北方部分鍍鋅企業將限產，預計本周開始鍍鋅產能利用率降幅較大，今年9月底到10月份或出現消費不及預期的情況。後期仍需關注庫存變化。另外中長期來看，盡管鋅礦價格有所下跌，但冶煉廠利潤仍較高，因此中長期基本面或仍對價格形成一種壓制。策略上建議鋅維持逢反彈拋空操作。