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繁8月國內工業增加值增速繼續走低，貿易摩擦導致出口下滑影響漸顯。美聯儲周內繼續降息25bp，符合市場預期。從投票結果看美聯儲內部分歧加大，指引不明。
國內專項債提前發行，政策加大對基建的支持並未使市場對鋅消費預期出現修正。9月傳統消費旺季表現平淡，周內升貼水低位徘徊。市場對精煉鋅中長期過剩預期沒有改變。國內外現貨加工費持續保持高位，9月進口平均TC大幅上揚40美元至280美元/幹噸。全球原料礦仍處於增產釋放階段。
從交易情緒上看資金更偏向於去不斷測試原料礦成本支撐區間，直到上遊礦山產出有實質性的邊際調整。鋅價短期仍維持區間震蕩主基調，國慶節前交投氛圍或趨謹慎，建議控制好倉位。
滬鋅保持弱勢陰跌的走勢，收盤期價再次跌破均線的支撐，形成空頭排列。建議投資者背靠18970附近的壓力位輕倉布局空單，順勢操作。
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美爾雅期貨濟南分公司 木秀華
