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繁鋅
基本面暫無明顯變化，鋅價震蕩：消費旺季尾聲，期鋅價格震蕩。因內外環境差別，內外鋅價背離擴大。隔夜滬期鋅衝高後快速回落1912合約收18815元/噸，跌幅0.61%。基本面：全球鋅庫存持續滿減。10月國產及進口鋅精礦加工費持續高位。9月國內精煉鋅產量繼續攀升，創歷史單月新高至51.57萬噸，環比增加3.30%，同比增加15.43%。根據煉廠排產安排，預期10鋅錠產量預計將進一步增加至52.13萬噸。消費旺季，伴隨高溫回落，基建方面訂單有明顯增加；國務院出臺釋放汽車消費潛力等措施提振消費；房建等方面需求仍較弱，9月整體精鋅消費雙比增長支撐鋅價。
邏輯：高TC刺激下煉廠極力提高產量；消費旺季，國務院出臺釋放汽車消費潛力等措施提振消費，基建及汽車板塊已顯恢復。9月整體精鋅消費雙比增長，10月或將延續，支撐鋅價。預期本周1912合約繼續小幅反彈後回落，震蕩主區間18600-19500元/噸。邏輯：高TC刺激下煉廠極力提高產量；國務院出臺釋放汽車消費潛力等措施提振消費，基建及汽車板塊恢復。9月整體精鋅消費雙比增長，10月下旬消費旺季進入尾聲，下遊消費始顯下滑。預期本周1912合約繼續小幅反彈後回落，震蕩主區間18600-19500元/噸。
策略：1912合約區間高拋低吸；賣銅買鋅套利配置、買鋅拋鋁配置。期權策略：1912合約於18600下方配置買入看漲領子組合。
