11月1日上海中期期貨鋅早評

　　中期仍逢高做空爲主

　　隔夜滬鋅1912合約尾盤小幅拉升，持倉量增加，成交量較大。外盤方面LME3月鋅上下跌0.88%。現貨方面，上海0#鋅主流成交於18760-18855元/噸，雙燕、馳宏成交於18790-18895元/噸；0#普通對10月報升水110-120元/噸；雙燕、馳宏對10月報升水報150元/噸；1#主流成交於18690-18785元/噸。目前19-20年礦山復產預期仍然強烈，海外精礦加工費已快速上漲達到280美元/噸，較上個月繼續上漲，國內礦加工費也顯現擡頭上漲趨勢，目前許多地區加工費價格已經逼近6350元/噸，當前煉廠利潤頗豐，今年的鋅庫存淡季累庫一直未增加也主要是因爲煉廠傾向鋅合金出貨，具有更好的保值溢價，所以鋅無法大量累庫，現在判斷來看一旦進入消費旺季，鋅一旦開始去庫，鋅價很可能反彈，但中期看供應預期仍存，整體偏寬鬆，加工費有望持續在高位，操作上，中長期仍建議逢高做空。