11月12日建信期貨鋅日評

　　期市：中國 10 月新增貸款及社融遠低預期，經濟下行壓力明顯，內外鋅價無懼宏觀面壓力出現觸底反彈，主因 LME 持續去庫創本年新低，且日內午後股指企穩翻紅市場風險偏好全線走高，滬鋅收於本交易高點。從持倉降 19156 受至 482244受，連一/連二 back 價差縮窄 30 至 5，扣除匯率滬倫比值降 0.41%至 1.0695，倫鋅現貨升水降 0.5 至 45.5，其對滬鋅現貨進口虧損擴大 93 至 2470 元/噸現貨：SMM0#鋅錠 18720-18820 均價 18770 漲 140，對 1912 合約升水降 5 至 95。

　　上海 0#鋅對 1912 報升水 90-100，天津 0#鋅對 1912 合約升水 50-280 元/噸，廣東 0#鋅對 1912 合約報升水 10-30。成交轉淡，升水持平前一交易日。

　　庫存：LME 鋅庫存增加 3150 噸至 53250 噸；上期所倉單增加 382 至 27716 噸操作建議：LME 現貨升水在昨日的本年新低庫存下依舊未被推升，目前 LME 庫存出現大幅累庫且注冊倉單大增，逼倉勢能正在下降。而國內 10 月的經濟金融數據均顯示經濟下滑壓力較大，疊加國內四季度不斷創新高的供應量，鋅價在下跌過程的反彈空間十分有限，繼續做空