11月27日建信期貨鋅日評

　　期市：隔夜特朗普有關貿易協定的樂觀評論提振市場，鋅市止跌，美國公布的若幹經濟數據好壞不一，美元指數一度高位回落，但由於英國最新民調顯示保守黨在下月選舉之前的領先優勢縮小，英鎊下跌帶動美元反彈，宏觀改善程度有限；基本面，LME 市場升水和庫存變動不大，國內升水上行步伐止住，月間反向價差縮窄，滬鋅近月/連一、連一/連二價差分別爲 185、95，縮窄 25、30，總持倉減少 11968 手至 520178 手；扣除匯率滬倫比值減 0.68%至 1.1042，倫鋅現貨升水擴大 0.25 至 24.75，進口礦虧損擴大 219 至 360 元/噸現貨：SMM0#鋅錠 18300-18400 均價 18350 跌 10，對 1912 合約升水降 5 至 135。

　　上海 0#鋅對 1912 報升水 140，寧波 0#鋅對 1912 報升水 190-200，天津 0#鋅對 1912合約升水 150-310 元/噸，廣東 0#鋅對 2001 合約報升水 250-2700。下遊消費預期均轉弱，升水高位難持續

　　庫存：LME 庫存降 125 噸至 58875 噸；上期所倉單減少 151 噸至 21405 噸操作建議：在中美貿易談判未有實質性進展前，貿易消息大多是雜音，對市場無持續推動力，短期鋅價走勢依賴於基本面，國內現貨在需求轉弱背景下有下行壓力，而且遠期合約間存正向結構，LME 市場現貨升水震蕩同時庫存依舊在小幅下降，對鋅空頭助推動力有限，預計短期震蕩偏空