2019年12月06日東證期貨鋅早評

基本面：中國11月財新制造業PMI表現好於預期，走勢與國家統計局數據一致，且受到隔夜美元指數大幅回落支撐。供給方面，精煉鋅產量受高加工費對於精煉鋅冶煉廠生產意願的影響依然呈現增長。據SMM調研，10月中國精煉鋅產量爲52.93萬噸，刷新歷史新高產量。需求方面，下遊按需採購，整體採購意願較好；貿易市場方面，社會庫存再度走低，市場貨源緊缺，貿易商捂貨不出，現貨升水表現強勢。截止12月3日，LME鋅庫存報59200噸，較昨日持平。同時，截止11月29日當周，上期所滬鋅庫存報45772噸，周減3938噸，連降三周至1月25日以來新低。

持倉：滬鋅2001合約前20名多頭持倉59790手，增加2638手，空頭持倉68206手，增加4174手。

策略建議：供給端壓力不減，下遊補庫意願增強支撐鋅價，短期或企穩。

風險因素：去庫速度超預期。