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繁中長期矛盾：中長期鋅精礦對應鋅消費的過剩，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：旺季消費回歸的速度與預期之差。
我們的觀點：央行宣布下調存款準備金，釋放長期資金約8000多億元，央行的邊際寬鬆兌現，宏觀情緒利好。落地眼前，鋅市場逐步走出消費旺季，近期鋅社會庫存也開始小幅積攢，庫存累積已是預期之中的，從而對於絕對價格而言恐難有大的起伏。但是國內積累庫存和消費的季節性退出，也令鋅相對價格機會在減少，無論是現貨升水還是2001合約的基差，預計也將逐步回歸平靜；預計近期倫鋅核心運行區域2270-2350美元/噸，滬鋅主力核心運行區間18000-18500元/噸。
策略：觀望
風險：無
