2020年01月09日一德期貨鋅早評

【市場信息】：昨日滬鋅主力延續上漲，漲幅1.05%。現貨鋅市場報價0#鋅在18650-18800元/噸之間，1#鋅在18600-18750噸之間。對比滬期鋅2001合約0#鋅升水275至升水425元，1#鋅升水225至升水375元，滬期鋅2003合約0#鋅升水325至升水475元，1#鋅升水275至升水425元。據SMM統計顯示，2019年12月中國精煉鋅產量53.7萬噸，環比增加1.18%，同比增加19.76%。2019年全年產量584.4萬噸，累計同比增速9.64%。

【投資邏輯】：短期鋅價出現大幅上漲，其原因一方面或受伊朗問題影響，市場擔心伊朗鋅錠出口受阻，同時澳大利亞山火對鋅產業的影響相對比較大，另一方面由於今年過年較早，下遊停工放假時間有所延後，導致庫存累積不及預期。從基本面看，近期冶煉廠檢修較少，產量仍處於穩步回升提升階段。臨近春節，各板塊消費已逐步進入尾聲，以北方地區爲主的鍍鋅、合 金等企業將陸續放假，預計鋅價上漲動力有限，後期仍需關注明顯累庫節點。

【投資策略】：後期需重點關注庫存變化，建議不要追漲，前期多頭逐步獲利平倉，後期以逢高布局空單策略爲主。