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繁中長期矛盾：中長期鋅精礦對應鋅消費的過剩，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：旺季消費回歸的速度與預期之差。
我們的觀點：鋅價近日較爲強勁，一方面，春節前積累庫存不及預期，令市場對節後消費回歸的行情有了預期；另一方面，境外基金年度調倉也對倫鋅有了一定調整，從而令近日倫鋅對比周邊金屬明顯強勢。四季度以來，宏觀氛圍有所寬鬆，令市場對經濟是否已經觸底有了預期，疊加遲遲不見累庫，令鋅不再適合做空頭品種；反而吸引了一些資金作爲短期多頭配置。但鋅基本面長期的矛盾格局並沒有改變，鋅價的反彈高度也成爲空頭入場位置的選擇，從而鋅價上行高度受限，空頭可考慮擇機入場。
策略：觀望
風險：無
