2020年02月06日一德期貨鋅早評

【市場信息】：昨日滬鋅延續底部小幅震蕩。現貨鋅市場報價0#鋅在17250-17400元/噸之間，1#鋅在17200-17350噸之間。對比滬期鋅2002合約0#鋅貼水15至升水135元，1#鋅貼水65至升水85元，滬期鋅2003合約0#鋅貼水60至升水90元，1#鋅貼水110至升水40元。五礦資源發布2019年第四季度該集團生產鋅精礦含鋅爲70813噸，同比增長18%。全年生產鋅精礦含鋅爲25.35萬噸，同比增長14%。2020年預計生產鋅精礦含鋅22.5-24.5萬噸。

【交易邏輯】：受疫情與基本面的雙重作用，鋅價表現依舊較爲疲弱，目前上遊企業生產相對較爲穩定，但成品運輸受到一定影響，同時根據消費往年的周期，下遊預計正月十五之後才會恢復，而今年由於疫情影響，庫存拐點很可能延後至3月底4月初，由此或將導致近月期貨合約承壓。

【投資策略】： 後期仍需重點關注庫存變化及下遊回歸情況，由於節後空頭情緒釋放明顯，預計短期向下空間可能有限，建議交易者節前空單部分止盈，同時關注短期賣近買遠交易機會。