簡
繁鋅
中長期矛盾：中長期鋅精礦對應鋅消費的過剩，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：旺季消費回歸的速度與預期之差。
我們的觀點：下周爲疫情期間第一周正式復工，大部分地區和企業都在下周開始生產；但從終端看，對鋅尤爲重要的建築工地，主體卻很難實現下周開始生產，根據各地對建築工地的要求，部分地區要求3/1號復工、部分地區對工地疫情控制更爲嚴格。考慮到未來1-2個月內鋅錠都出現明顯過剩，因而鋅錠短期將繼續震蕩走低，隨着庫存的顯現，現貨貼水擴大。從鋅市中長期邏輯看，仍舊是通過下跌去擠壓供應以求匹配鋅消費；由於近期的下跌體現了對消費下調的擔憂；鋅價近期還將繼續震蕩走低，預計近期鋅價運行區域2150-2300美元/噸，滬鋅主力核心運行區域17000-18000元/噸。
策略：觀望
風險：無
