2月13日福能期貨鋅早評

　　鋅

　　庫存上，昨日LME庫存增加575噸，上期所注冊倉單增加9139噸。宏觀上美聯儲主席鮑威爾重申經濟擴張的信心，提振市場偏好，美股及原油大漲。昨日LME庫存延續小幅增加，LME（0-3）維持貼水，昨日爲-8美元/噸。昨日上期注冊倉單延續較大幅度增加，季節性及疫情影響，國內社會庫存增加明顯，後期隨着交通逐步恢復，冶煉企業擠壓庫存將流向市場。供應端，從SMM統計樣本數據來看，1月冶煉產量受影響有限，而2月受疫情影響，冶煉企業原料及成品運輸受影響，開工率將下降，此外現貨回款壓力較大，冶煉廠亦有可能主動減產。需求端，下遊企業逐步提交復工申請，呈現少量備貨意願，現貨成交略有回暖，不過整體現貨成交仍平淡。綜合而言，昨日鮑威爾言論提振市場信心，外盤金屬緊隨上漲，LME鋅止跌，而近期內外庫存激增，LME（0-3）轉貼水，顯示需求疲軟，鋅價上方仍承壓。國內冶煉企業積壓庫存後期隨着交通恢復將釋放到市場，壓制現貨，關注冶煉企業是否主動減產，及下遊需求恢復情況。操作上建議多銅空鋅，關注疫情防控情況。