2020年02月27日福能期貨鋅早評

庫存上，昨日LME庫存增加775噸，上期所注冊倉單增加8588噸。昨日LME庫存小幅增加， LME（0-3）維持貼水，昨日爲-17.5美元/噸。昨日上期所注冊倉單再度單日較大幅度增加，物流逐漸恢復下，冶煉廠積壓庫存釋放，仍存在累庫壓力。供應端，上周各地鋅礦加工費維持不變，由於礦山開工受限，部分地區冶煉廠以消化庫存爲主，局部地區鋅礦供應偏緊，不過冶煉廠由於成品庫存及硫酸積壓，主動減產，加工費處於博弈階段，精煉鋅產量或下降。需求端，下遊企業有所復工，不過整體開工率仍較低，現貨詢價採購意願有所增加。綜合而言，疫情全球蔓延憂慮延續攀升，恐慌情緒導致風險資產遭拋售，隔夜原油等繼續下挫，有色金屬謹慎偏弱運行，內外庫存續增，需求偏弱，現貨貼水，仍壓制鋅價，特別國內社會庫存累庫壓力仍明顯，後期恐慌情緒緩解，國內企業開始逐步有序復工，集中消費復蘇及冶煉廠主動減產對鋅價帶來支撐。操作上不建議單邊追空，多銅空鋅繼續持有。