3月5日東海期貨鋅早評

　　鋅：短期延續低位整理，關注庫存拐點

　　1.核心邏輯：滬鋅翻紅，國內庫存增速進一步下滑，在政策支持下國內消費繼續復蘇，短期期鋅或將止跌整理。新冠疫情蔓延或導致下遊消費恢復不及預期，並拖累鋅消費。但是需要注意交通管制對於運輸的影響，但目前全國收費公路免收車輛通行費，有利於對運輸的恢復。鋅礦供應維持寬鬆態勢，鋅礦加工費繼續處於高位，鋅冶煉利潤也延續於相對高位的水平。消費方面，由於疫情影響人員到崗時間及項目復工情況，抑制短期開工，使得國內消費需求推遲，樂觀估計下遊實際性恢復需等待 3 月中下旬。

　　2.操作建議：觀望

　　3.風險因素：疫情變化，需求變化

　　4.背景分析：

　　內外盤市場

　　滬鋅收於 15995，跌 185，跌幅 1.14%

　　倫鋅收於 2006.5，跌 18，跌幅 0.91%

　　現貨市場

　　上海 0#鋅主流成交於 15820-15900 元/噸。廣東 0#鋅主流成交於15770-15850 元/噸。天津 0#鋅主流成交於 15770-16700 元/噸。下遊入市詢價有所增加，但採購保持克制，實際消費增加，日內總體成交較轉好。

　　截止 3.2 日，SMM 統計國內七地鋅錠社會庫存 31.91 萬噸，較 2.28 日增加 0.57 萬噸。