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繁鋅期貨
期市：宏觀黑天鵝事件增多，海外疫情發展態勢嚴峻，原油因 OPEC 談判破裂暴跌，美債 10 年期收益率跌至 0.35%，通縮擔憂令市場風險資產均遭到拋售，滬鋅跟跌跡象明顯，尾盤有所反彈，最終主力跌 2.96%至 15565，月間正向價差擴大，2003合約交割臨近，2003-2004 價差繼續縮窄至 45，但近月與遠月合約價差拉大，ZN2003-ZN2005 價差擴大 15 至 100。LME 跌破前期支撐線，現貨貼水縮窄 0.7 至18.8 美元/噸，雖人民幣匯率相較上周五 15:00 小幅升值，滬倫比值擴大 0.34%至 8.015,表明滬鋅走勢稍強於倫鋅現貨：SMM0#鋅 15390-15490 均價 15440 跌 500，對 03 合約升水漲 20 至 30.上海對 4 月報貼水 20-5；寧波對 4 月報升水 20-70；天津對 4 月貼 30 至升水 30；廣東對 4 月貼 20-50；上海地區盤面大跌下遊逢低補貨增加，但廣東和天津地區現貨升水報價上調主因 03-04 月間價差縮窄，下遊擔憂期價繼續下行觀望增加庫存：LME 庫存減少 100 至 74300 噸；SMM 統計 7 地庫存較上周五增 1.51 至 33.79萬噸。
後市展望：宏觀面黑天鵝事件打破了前期底部支撐，且宏觀事件的利空大於基本面的短暫企穩，在美債收益率指引通縮預期未改之前，鋅價主要交易其金融屬性，不過短期風險釋放後以及鋅礦成本支撐漸近，市場有企穩需求，謹慎追空。
